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陳姿羊 兩面針(600249.SH)，這個曾頭頂“國產(chǎn)牙膏第一品牌”的柳州日化企業(yè)正逐漸衰落。《第一財經(jīng)（微博 )日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自2007年開始，兩面針歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤已經(jīng)連續(xù)七年呈現(xiàn)負(fù)數(shù)。在此情況下，拋售所持有的中信證券(600030.SH)股份或成為兩面針粉飾業(yè)績的重要法寶。6月23日，兩面針發(fā)布公告稱將召開臨時股東大會審議“關(guān)于出售部分中信證券股票的議案”。根據(jù)此前發(fā)布的相關(guān)內(nèi)容，兩面針將在2015年剩余時間出售不超過1000萬股中信證券股票。按照當(dāng)前股價計算，這或?qū)閮擅驷槑斫?億元收益。 此“救場舉動”在2010年至2014年間均有發(fā)生。在數(shù)次拋售后，目前兩面針持有中信證券2740萬股股份，占中信證券A股份額的0.25%。此前兩面針曾一度成為中信證券十大股東之一。 此后，參股中信證券獲得的投資收益成為兩面針利潤構(gòu)成中最主要部分之一。2010年開始，兩面針每年大量拋售所持有的中信證券股票。 2012年，兩面針出售1498萬股中信證券，獲利1.18億元；2013年，出售1732萬股中信證券，獲利1.49億元；2014年，通過拋售1000萬股中信證券，兩面針獲利約2.58億元，受益于此筆收益，當(dāng)年兩面針實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)2190.91萬元。 數(shù)次拋售獲益使得兩面針勉強(qiáng)扭虧為盈。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2008年至2014年，兩面針歸屬上市公司凈利潤維持在800萬~3000萬元之間，而扣除非經(jīng)常性損益，自2007年起兩面針凈利潤就處在虧損狀態(tài)。2014年若無減持中信證券股票，兩面針歸屬上市公司股東凈利潤為-1.77億元。 憑借中草藥概念，兩面針在1985年就達(dá)到了每年1億支牙膏的銷售量，2004年，兩面針在上交所掛牌上市。但隨著高露潔等外資牙膏的沖擊，兩面針的市場份額開始逐年下滑。為了挽回頹勢，兩面針開始涉足紙業(yè)、藥品、衛(wèi)生用品及房地產(chǎn)等領(lǐng)域。 但兩面針多元化業(yè)務(wù)亦乏善可陳。根據(jù)2014年年報，兩面針房地產(chǎn)務(wù)僅實現(xiàn)營收183萬元；紙漿、紙品業(yè)務(wù)毛利率為-11.73%；三氯蔗糖業(yè)務(wù)毛利率則同比下降26.29%。作為曾經(jīng)的核心業(yè)務(wù)，2014年兩面針牙膏實現(xiàn)營收1.06億元，不到總營收的10%，遠(yuǎn)不及其他品牌牙膏業(yè)務(wù)收入。 “兩面針一開始是受到高露潔、佳潔士等外資牙膏品牌的沖擊。后來柳工集團(tuán)空降了一個新領(lǐng)導(dǎo)，兩面針開始多元化發(fā)展。在這期間，云南白藥這些民族品牌重打‘中藥護(hù)理’通過廣告等營銷搶占了市場，兩面針也錯過了這次機(jī)會。”中國百貨商業(yè)協(xié)會化妝洗滌用品分會副秘書長谷俊對記者表示。 或因與此，兩面針近兩年開始重提牙膏主業(yè)并表示將“堅持中藥、植物牙膏兩條主線”。對此，谷俊坦言，前有外資品牌，后有云南白藥等民族牙膏，目前市場份額較小的兩面針想突出重圍“并非易事”。 |
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