??7月27日，A股遭遇了8年來最慘烈的暴跌。

由于量化對沖產品具有無懼市場暴跌，無畏大盤調整的特定優勢，所以，此時，手持如博道安進3期量化對沖產品的人們，在這樣的市場暴跌中，應該不會感到驚慌、心慌與恐慌，反而會體悟到那種穩穩的幸福之感。

量化對沖產品何以有如此？

量化投資就是借助現代統計學、數學的方法，從海量歷史大數據中尋找能夠帶來股票上漲的多種“大概率”策略和規律，并在此基礎上，綜合歸納成因子和模型程序，最終紀律嚴明地按照這些數量化模型組合來進行獨立投資，力求取得穩定、可持續、高于平均的超額回報。海外量化投資已經非常成熟，中國市場獨有的“散戶羊群效應”使得無效性和波動性更大，可挖掘的規律更多，故機會與前景看好。可以說，量化基金正步入黃金時代。

基金經理根據不同的投資邏輯構建出一系列的選股模型，每個選股模型在運作過程中，基金經理根據實際情況和業績因地制宜的對因子或模型進行調整，使之不斷迭代，持續有效。

一般來說，真正的量化投資，基金經理是模型的構建者和資金的給與者（倉位控制），至于模型選出什么股票，基金經理不是無權干預，而是無法干預。

這么一來，量化投資保證了模型的獨立自主和自我學習的有效性，最大限度的降低了人性弱點可能帶來的錯誤干預。于是從結果和宏觀層面來看，量化投資和普通的主動管理基金就形成了巨大的差別。

左邊第一列有點夸張，不是說量化投資基金經理很閑，這里主要說的是工作模式。主動投資管理的基金經理要不停的挖掘、調研、選股票，靠的是人；而量化投資基金經理更多的是進行數據分析、構建新的模型、研究外方股東有啥最新最先進的模型進行本土化嘗試，股票交給模型來挖，靠的是電腦。

此外，主動投資管理基金經理都希望挖掘到牛股，那感覺就像楊過對小龍女，不說天長地久吧，想至少賺個好幾倍的心還是有的。量化投資則不同，電腦自動買賣，換手率高，股票基本不長期持有，一旦達到目的觸發相應規則立刻賣出。那感覺像楚留香，說的直白一點，人家就是來談戀愛的，不是來結婚的。

所以一切結果最后體現在持倉上，就是一般量化投資產品沒有“十大重倉股”的概念，比如某些量化投資產品持倉300多只股票每個股票占比都小于2%，非常分散，也就保證了量化投資產品可以覆蓋多個行業的多只股票，分散投資、分散風險，也就能圈住各個熱點板塊的輪動。

對沖基金的英文名稱為Hedge Fund，意為“風險對沖過的基金”，宗旨在于利用期貨、期權等金融衍生產品以及對相關聯的不同股票進行買空賣空、風險對沖操作技巧，在一定程度上規避和化解投資風險。

基差套利交易是由于各種原因，期貨和現貨價格出現較大的偏離，那么此時買進一個期貨合約的同時，賣出另外一個合約并持有到期，因為最終期貨價格和現貨價格會趨于一致，所以能夠獲得無風險收益。

持續性的業績非常重要，一般來講，某一個基金前一年表現的很好后一年就會很差，只有少數“神一般”的基金經理才能做到改變邏輯、改對邏輯、最終還能獲利。量化投資的運作原理決定了對于市場熱點而言，它不會賺翻，但是絕不會錯過。從業績上來看，量化投資連續多年把握住了機會，未來如何？可以期待并加以驗證！

同時，量化投資的有效性在未來依然會持續很長時間，原因有三：

1、歷史數據的樣本空間會越來越大，而我們對大數據的分析能力也會越來越強，可挖掘的信息就會越來越多；

2、投資人的研究能力再厲害人再多，也無法覆蓋全市場所有的股，這就為量化投資提供了施展的空間；

3、A股的波動性和無效性，決定了量化投資挖到金礦的概率依然是非常大。

安進3期的投資策略：在股票市場買入一籃子股票，同時在期貨市場做空對應的股指期貨。市場中性策略的運作中，并不對市場方向進行判斷，做空的股指期貨合約價值與股票組合的市值相匹配，并把風險敞口控制在非常小的的范圍內。其優勢在于其表現市場漲跌沒有關系，只獲取α的絕對收益。

下圖為安進3期月凈值走勢圖，從走勢圖我們可以看到，基本無視6月15日至7月8日的市場大調整，凈值平滑上升。

（以上凈值數據截至2015年7月17日，為扣費后凈值）

事實上，我們來看這波大調整（6月15日至7月8日）中安進3的具體表現：下圖為未扣費凈值估算。

所以，市場中性策略的量化對沖產品在大波動市場中無懼市場調整的優勢和穩健表現，相信會得到越來越多人的青睞，尤其是正處市場風險偏好降低的“風口”，中低風險，中高收益的市場中性策略量化對沖產品，必將進入越來越多人的資產配置“碗里”。