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伴隨著5月的來臨，19家白酒上市公司的2021年財報已悉數披露完畢。 從營收來看，行業龍頭貴州茅臺仍獨占鰲頭，以1061.9億元的營收蟬聯第一。 五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒依次擠入行業前五，古井貢酒以132.7億元的銷售額排名行業第六。 最后一名百億營收俱樂部的成員則是牛欄山的母公司順鑫農業，營收為102.25億元。 就凈利增速而言，除伊力特、金徽酒、金種子酒、*ST皇臺凈利增速為負外，多數酒企均實現兩位數的增長。其中，山西汾酒、水井坊、酒鬼酒的增速均超過60%，舍得酒業及天佑德酒更是達到三位數。 不過，《國際金融報》記者統計發現，雖然2021年白酒行業整體表現不俗，但白酒板塊的分化也愈加明顯，在頭部企業大放光彩的同時，部分區域性酒企的處境依舊很艱難。 競爭態勢加劇 3月31日凌晨，貴州茅臺披露2021年年報。公告顯示，其2021年實現總營收1061.9億元，同比增長11.88%；實現凈利潤524.6億元，同比增長12.34%。 這份年報，是丁雄軍自去年9月上任貴州茅臺董事長以來交出的首份年報。不僅再次刷新了貴州茅臺自2001年上市以來最好年報業績，也是貴州茅臺年度營收首次突破千億大關， 分渠道來看，相比于營收占比為77.24%、營收增幅僅為0.55%的批發渠道，2021年直營渠道為貴州茅臺貢獻了240.29億元營收，占比約合22.76%，直銷收入同比增長81.49%。根據財報，2018年，貴州茅臺直銷渠道的營收僅為43.76億元，營收占比僅為5.94%。 濃香白酒龍頭五糧液穩居行業榜眼，2021年全年實現營收662.09億元，同比增長15.51%；凈利潤亦同增17.15%至233.77億元，這也是該公司連續第六年實現業績雙位數增長。 洋河股份歷經兩年調整期之后也邁入增長賽道，2021年以20.14%的增長率獲得253.5億元營收，一舉超過了2018年的241.6億元的巔峰時刻，規模再創新高。就產品結構而言，2021年，洋河股份中高端產品收入215.21億元，同比增長21.95%；普通產品收入31.18億元，同比增長16.05%。 縱觀2021年報，白酒行業的“梯隊”趨勢愈發明顯。從關鍵數據來看，步入“千億俱樂部”的貴州茅臺一騎絕塵，營收邁入千億元大關，五糧液也是直逼700億元大關，凈利潤是營收排在第三的洋河股份3倍不止。洋河股份的營收亦突破250億元，不過凈利潤卻被瀘州老窖所超越。 除此之外，排名第五的山西汾酒2021年的營收雖不比瀘州老窖，但2021年，其以42.75%的增長率獲得199.7億元營收，距離行業200億元俱樂部僅一步之遙，并與瀘州老窖由2019年的近40億元的差距，縮小至不足7億元。 更為注意的是，2022年一季度，山西汾酒的業績已超過瀘州老窖。2022年前三個月，山西汾酒實現營業收入約105.30億元，凈利潤約37.10億元。反觀瀘州老窖，其營業收入為63.12億元，潤28.76億元。 這意味著第一梯隊間的戰火似乎還將延續。 二線酒企亦在混戰之中。記者梳理的發現，與2020年相比，2021年白酒行業前9家排名依舊不變，不過營收規模處于40至50億元的舍得酒業、水井坊、迎駕貢酒和老白干酒已更換了位次。其中，營收增速高達83.8%的舍得酒業從2020年的第13位一舉超過老白干酒排至第10位，水井坊緊隨其后，迎駕貢酒、老白干酒分別排名第12名、第13位。 分化愈加明顯 與一二線酒企相比，伊力特、金種子酒、*ST皇臺等區域酒企面臨的處境更為復雜。 今年新年一過，華潤系便開始“出動”。2月中旬，“徽酒四杰”之一的金種子酒對外披露，華潤集團旗下華潤戰投擬收購其控股股東金種子集團49%股權。股權轉讓完成后，阜陽投資發展集團有限公司(下稱“阜陽投發”)持有金種子集團股權比例將由100%降至51%，金種子酒的實際控制人仍為阜陽市國資委。 4月30日，引入華潤戰投的金種子酒發布了2021年財報。據財報披露，2021年其營收12.11億元，同比增長16.70%；凈利潤虧損1.66億元，由盈轉虧，同比大幅下降339.76%，而這一降幅亦成為行業之最。 對于凈利潤的大幅虧損，金種子酒方面解釋稱，白酒行業競爭持續加劇，行業利潤進一步向頭部企業集中，進一步向中高端和高端白酒品牌集中。公司作為區域性白酒品牌，市場壓力一直很大。公司生產銷售的酒類中低端產品占比很大，原材料價格及人工成本持續上漲。此外，2021年，公司酒類收入雖然較2020年增長了24.75%，但由于強勢競品的打壓，公司中高端產品尚處于推廣培育期，市場基礎仍較薄弱，尚未能大規模的占領市場，老產品毛利率較低，從而造成綜合毛利率提升較慢。 實際上，除了金種子酒之外，作為典型的區域酒企，伊力特、金徽酒、天佑德酒、*ST皇臺2021年營收均未超過20億元，尤其是*ST皇臺的這一數據更是不足1億元，凈利潤亦由盈轉虧，與2020年相比驟降140.48%至-0.14億元。 因凈利潤為負值且營業收入低于1億元的業績表現，4月29日起皇臺酒業被實施退市風險警示，股票簡稱由“皇臺酒業”變更為“*ST皇臺”，股票價格的日漲跌幅限制為5%。這是繼2004年、2009年、2015年2018年之后，其第5次被*ST，這而距離其2020年12月16日正式恢復上市不足1年半時間。 白酒行業分析師蔡學飛對記者指出，強分化趨勢下，完成產品結構升級的名酒勢能持續走強，而沒有完成產品結構升級的區域酒企則處境艱難。這是因為中國酒類消費結構升級之后，社交性酒類消費走強，對于酒類的品牌與品質提出了更高的要求，名酒無論是在品牌文化價值以及品質認知層面都有著巨大的優勢。對于區域酒企來說，只有積極的加強品牌文化挖掘以及品質概念創新，擁抱新模式才能有突圍的機會，譬如新零售、直播、酒莊模式等。 蔡學飛進一步稱，疫情導致多個酒類消費場景被封鎖，大量的朋聚消費消失，婚宴、商禮品等市場萎縮，大量的社會社交活動頻次與范圍降低，必然導致用酒量的下降。加上過去一年，整個酒類渠道庫存過高，目前又加上經濟下行壓力，需求不振，兩頭擠壓下，2022年白酒行業形勢或更加嚴峻。 （文章來源：國際金融報） |
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