整個鋰電板塊中，鋰礦股是少有的還能走量價齊升的大賽道。

氫氧化鋰、碳酸鋰，持續漲價，經歷了周期股的質疑后，現在掐指一算，跟銅礦的紫金礦業估值差不多。太慘了。但是3季度時大批量的鋰礦股業績不及預期，導致被錘的很厲害，好處是也留下了黃金坑。業績不及預期的主要原因為：1、量上 采礦的產能投放時間較長，普通的鋰輝石礦、鋰云母礦的開采還算好，鹽湖出產的鋰礦采礦產能，一般要在投產后的1-2年才能達產。所以，量上就不及預期。2、價格方面，因為受制于長協訂單，有些企業3季度還存在9萬元一噸的碳酸鋰價格，跟蒸蒸日上的現貨價格差的老遠，所以價格上也不及預期。

首先說明下，是鋰礦股，不是鋰鹽股，從原礦采礦、選礦、再到碳酸鋰或者氫氧化鋰生產線，采選礦產出鋰精礦的產能才是最重要的，前段時間澳洲一直拍賣刷新高的也是鋰精礦。這年頭，有礦才是真正的上游，才有核心議價能力，有幾條碳酸鋰和氫氧化鋰生產線那也就有辛苦打工的，不是坐地起價的。所以下面所說的碳酸鋰產能數據，指的是礦的采選都是自供的。

在鋰礦股中，有那么幾個大類：

1、國內鹽湖提鋰股票：

鹽湖股份和科達制造兩個各有藍科鋰業51.42%和48.58%的股份，藍科鋰業有3萬噸碳酸鋰產能

藏格礦業：察爾汗鹽湖東礦區采礦權，目前產能1萬噸碳酸鋰每年。另外有麻米錯鹽湖51%權益，規劃5萬噸碳酸鋰產能。

西藏礦業：目前只有7000噸碳酸鋰精礦產能（能折算4000噸碳酸鋰，不同公司鋰精礦鋰含量差異挺大），明年目標5000噸碳酸鋰產能。

以上這些都是已經有碳酸鋰產能的，不管量多量少，能出產能這就對這些公司意義重大：因為國內鹽湖的鎂鋰比很高，鎂和鋰的物理和化學性質又相近，所以分離起來較為困難。藍科鋰業和藏格礦業所有的察爾汗鹽湖，鎂鋰比500，南美鹽湖多的就二三十，少的就個位數。

同時國內鹽湖提鋰還有沒產能的西藏城投：擁有結則茶卡和龍木措鹽湖采礦權，已經完成合計10萬噸的中試，還沒出中試報告。其實西藏城投中試報告估計不會出壞消息，2012年西藏城投就進行過鹽湖提鋰的中試（技術方案和現在不同），后面公告情況很好，但是后續一直落不下來。落不下來都能說情況不差的，那這次怎么可能說自己情況糟糕呢。 核心是后續10萬噸的產能具體規劃。如果，10萬噸具體規劃出來了，那么西藏城投的彈性很大。

2、國內鋰礦股票

主要是川西的一些公司：

川能動力和雅化集團各擁有李家溝57.75%和37.25%權益（剩下那點川能說要給路橋），李家溝樂觀點也要明年年底投產18萬噸鋰精礦產能，大概折合3.6萬噸碳酸鋰產能。

盛新鋰能，業隆溝其實只有8萬噸鋰精礦產能（折1.6LCE），大頭要看津巴布韋明年底5萬噸當量的碳酸鋰產能（權益只有51%）

融捷股份，甲基卡，品位高，儲量也有100萬噸，采礦證上產能105萬噸，但是現在選礦產能才45萬噸，規劃的250萬噸批復進度不及預期，估計真正新增產能投放也要2023了。

另外就是江西的鋰云母相關公司：

永興材料采礦產能規劃投產后350萬噸，已有選礦產能170萬噸在建180萬噸，總計350萬噸可供3萬噸碳酸鋰生產（品位較低）。與之配套的碳酸鋰產線3萬噸，也陸續投產，最終在2022年上半年達到3萬噸碳酸鋰產線產能。屬于接下來就有不少增量的。

江特電機：相比于永興材料只有兩個礦，江特有7個礦。并且茜坑鋰礦正在探轉采過程中，茜坑鋰礦一個礦就有126萬噸碳酸鋰，比國內任何一個在產的鋰礦（不包含鹽湖）儲量都大。茜坑鋰礦探轉采下來后，江特電機就比鋰礦小票（1000億以下）高了一頭，能夠直接提高估值，但不能立馬出產量和利潤。同時江特電機有130萬采礦產能，但是最新的投資者交流中居然說150萬噸才能產出折1萬噸碳酸鋰（雖然品位0.55%高于永興材料0.38%，但是永興120萬噸就能產出1萬噸碳酸鋰。后來核實確實永興用了獨家隧道窯法，技高一籌）前段時間被證監會立案，估計漲起來大家就忘了這個事情，到現在也沒說，到底咋了。

另外就是鋰電大票兩個：天齊鋰業和贛鋒鋰業。這個兩個的資源情況一篇文章也說不完。總體來說，天齊鋰業基本重頭都在礦產端，而贛鋒鋰業從礦到鋰生產線甚至電池都有，在鋰礦資源緊缺的背景下，天齊鋰業的毛利更高，而且財務問題解決后以后要支付的利息也變少了。從股票走勢中也可以看出，天齊更強。

（漏說了一個西藏珠峰，叫西藏，礦卻在南美洲，明年底建成5萬噸碳酸鋰產能，折合權益大概2.7萬噸。目前估值比較便宜，就怕這5萬噸產能爬坡太慢，2023年下半年才出現像樣利潤）

補一個中礦資源，原來的礦都是包銷的，說的難聽點，就是個加工廠。現在收了一個津巴布韋的鋰礦，不一樣了。現有儲量大概86萬噸LCE和國內一眾小票比，一點都不落后，并且是在產的鋰礦，在產量大概供1萬噸碳酸鋰多一點，另外在規劃新的產能。目前碳酸鋰+氫氧化鋰加工產線產能是2.5萬噸。

鹽湖提鋰一定相關公司做出產能或產能規劃了，就是一個定量的邏輯了，和別的鋰礦股一樣。同時，鹽湖提鋰相對于鋰云母和鋰輝石提鋰電，從投產到達產時間長很多。太樂觀容易業績不及預期。

鹽湖提鋰如果還沒出產能或者產能規劃，那就是一個定性的邏輯。你到底能不能提的出鋰？一旦跨過這一道坎，有望估值提升。比如還在中試的西藏城投。

看好天齊鋰業，欠了一屁股債，2022年狠狠賺，就能還掉大半。還有sqm和泰利森還有新產能在2022釋放。

看好中礦資源，原來給的是加工廠的估值，現在自己有礦了，完全不是一個概念，之前我都不看中礦資源。

現在鋰跟兩個月前不一樣，大跌過后，大家要的是硬核，而不是故事了，西藏城投之類的還沒有產能的股票適合在情緒很熱的時候。不適合現在。

另外，鋰一直有國內自控的這個考慮下，這個方向里藏格礦業比較好