瑞典央行上調政策利率0.25個百分點并加大國債發行步伐！

通貨膨脹正在下降，但仍然過高。例如服務價格意外快速上漲和克朗疲軟，表明通脹下降速度慢于預期。瑞典央行的政策加息正在產生效果，但要使通脹在合理時間內回到2%的目標，貨幣政策需要進一步收緊。因此，執行委員會決定將政策利率提高0.25個百分點至3.75%。預計今年政策利率將至少再上調一次。執行委員會還決定從今年 9 月起將政府債券銷售速度從每月 35 億瑞典克朗提高到 50 億瑞典克朗。

國外通脹緩慢下降

在去年的快速上漲之后，全球通脹已開始回落，但速度較慢且較高水平回落。為了將通脹降至目標，許多央行因此繼續收緊貨幣政策。

瑞典的通貨膨脹正在下降，但仍然過高

與國外一樣，瑞典的通脹仍遠未達到通脹目標。以 CPIF 衡量，5 月份為 6.7%。盡管 4 月和 5 月 CPIF 通脹下降幅度略高于瑞典央行的預測，但這主要是由于能源價格意外大幅下跌。剔除能源價格后，通脹緩慢下降，略高于預期。這主要是由于服務價格意外快速上漲，這可能反映出瑞典經濟部分領域的需求壓力仍然很高。克朗疲軟也導致通脹持續上升，在當前高通脹的情況下，克朗對物價上漲的傳導作用可能更大。

重要的是通貨膨脹再次降低并穩定

高通脹尤其受到小利潤家庭的影響，但也給整個經濟帶來了問題。因此，通脹在合理時間內回落至2%的目標至關重要。為此，執行委員會評估現在需要進一步收緊貨幣政策。

因此，執行委員會決定將政策利率提高0.25個百分點至3.75%。預計今年政策利率將至少再上調一次。

作為資產負債表正常化的一部分，瑞典央行于四月份開始出售政府債券。銷售情況良好，市場需求旺盛。執行董事會現已決定從今年 9 月起將銷售額從每月 35 億瑞典克朗擴大到 50 億瑞典克朗。這可能有助于克朗走強并提高瑞典央行降低通脹的能力。瑞典央行不打算出售其持有的非政府債券。如果貨幣政策需要進一步收緊，加息是主要也是最有效的工具。政府債券的銷售應具有可預測性，并有助于瑞典央行資產負債表的逐步正常化。

目前還不確定需要多少貨幣政策緊縮才能使通脹回落并穩定在接近2%的目標水平。但瑞典央行將采取必要行動。新信息以及預計將如何影響經濟前景和通脹前景，將在決定未來貨幣政策的設計方面發揮決定性作用。

政策利率決定將于7月5日起生效。執行委員會貨幣政策會議紀要將于 7 月 10 日發布。瑞典央行公布利率決議后，美元兌瑞郎USD/CHF短線拉升至10.8274之后快速回落至10.7295，波幅達1000個基點。

挪威DNB金融服務集團：瑞典央行的前瞻指引超出預期，這意味著今年晚些時候將再加息25個基點，之后可能最后加息25個基點。在我們看來，如果瑞朗繼續走弱，通脹將面臨上行風險。

瑞典銀行分析師：瑞典央行的前瞻性指引比預期的要強硬一些，我們繼續認為通脹風險傾向于上行，加之最近其他央行出人意料的鷹派決定，可能會讓瑞典央行在更長時間內保持加息模式。