避免誤會，例行聲明：本人主要長期跟蹤京東方A，并因此同時跟蹤面板行業(yè)（LCD+OLED）及其相關(guān)公司。所有內(nèi)容，僅供參考！

TCL科技（TCL華星）的OLED業(yè)務(wù)，出貨量已經(jīng)進入瓶頸狀態(tài)了，基本達到產(chǎn)能極限了。

2024年，TCL華星的OLED6代線T4，幾乎全年滿產(chǎn)。OLED出貨量，大概一個季度2000萬片左右，一年8000萬片左右。群智的數(shù)據(jù)，2025年一季度，TCL華星還是2000萬片左右的出貨量。

那么，TCL華星的OLED業(yè)務(wù)，如果想要繼續(xù)往前走，我推演大概有三種路線：

第一條路，不急于擴產(chǎn)能，優(yōu)先升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

之前聊過的，雖然說起來都OLED，但LTPS OLED 與LTPO OLED，這種產(chǎn)品的價格，差距很大，有時候能差出去一倍以上。折疊屏、雙層OLED，就更不用說了。所以，如果不急于擴產(chǎn)能的話，可以優(yōu)先調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，多爭取些高端訂單，這也能讓自己的營收、利潤數(shù)據(jù)更好看一些。

不過，這里有個小細節(jié)，如果高端產(chǎn)品占比比較高的話，參考京東方A的數(shù)據(jù)，這個出貨量數(shù)據(jù)反而可能會降低。當然，和出貨量數(shù)據(jù)比較起來，營收、利潤的提升，更實在，更有意義。

第二條路，新建OLED8.5代線，或8.6代線

產(chǎn)能跑滿之后，似乎理所應當就是擴產(chǎn)了。最近，韓媒又在說了，說TCL科技可能重啟廣州T8項目，也就是印刷OLED8.5代線。此外，業(yè)內(nèi)也有猜測，說可能以印刷OLED的名義先拿項目，等項目批下來再說。比如，前面有家公司，就是類似的操作。

說到這里，我要吐槽幾句，很多人拿反內(nèi)卷說事。但是，真正的反內(nèi)卷應該是少批一點生產(chǎn)線，生產(chǎn)線都批下來、建好了，那誰愿把廠子關(guān)著不干活呢？

總而言之，第二條路就是擴產(chǎn)，OLED8.5代線，或者者OLED8.6代線。

不過，之前也聊過的，一是TCL科技花錢花得有點超，收購LGD廣州線、收購深圳T6+T7的少數(shù)股權(quán)，都是比較花錢的大項目；二是未來還有很多要花錢的地方，比如武漢T4、廣州T9的少數(shù)股權(quán)，等等。現(xiàn)在，收購T6、T7的少數(shù)股權(quán)，都需要用股權(quán)來融資了。那么，如果未來新建OLED8.5代線、8.6代線，是不是還要再來一次定增？

而且，如果TCL科技也入局的話，那大概率就是產(chǎn)能過剩。那么，以幾百億的代價，換一次血腥之戰(zhàn)，是否真的值得？當然，話說回來，如果是看比較遙遠的未來，那如果打贏了，也是值得的。

第三條路，先攢錢，等待時機，收購友商OLED生產(chǎn)線。

之前推演過很多了，不管是京東方，還是TCL科技，10.5代線就是現(xiàn)金奶牛，未來幾年對凈利潤的貢獻可能很夸張。所以，我一直在嘮叨，希望京東方早點回購10.5代線的少數(shù)股權(quán)。TCL科技，是已經(jīng)在做了，已經(jīng)在回購中了。所以，我們可以預計，未來幾年TCL華星的利潤，可能很豐厚。

與此同時，OLED還在打淘汰賽。我個人判斷，未來幾年可能有些OLED廠商就堅持不住了，那就有兼并收購的機會。

所以，與其搬起石頭砸全行業(yè)的腳，不如耐心等一等，先用LCD業(yè)務(wù)攢錢，等到后面有機會了，直接收購現(xiàn)成的。當然，這條路也有一個問題，就是有收購機會的時候，京東方A可能也會參與進來，鹿死誰手，尚未可知。

總之，我個人的觀點，站在京東方股東的角度，只要TCL科技不選第二條路，那都是好的。如果選第二條路的話，幾年之后，可能又是刺刀見紅的局面。大家都很厭煩這樣的局面，我也很煩。

那么，TCL科技的股東，你們怎么看呢，哪條路更好一點？

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關(guān)于京東方的估值問題，大家可以看置頂文章，方方面面我寫了很多，但這些內(nèi)容我不會每天重復的，還請理解。

日常，我會堅持跟蹤京東方A，跟蹤面板行業(yè)，每天都會寫點東西，但不可能和股價時時刻刻都對應的，這個也請理解。

那么，想要了解京東方、了解面板行業(yè)的話，可以動動手指，加個關(guān)注。