本文以一則通達信“超跌反彈”選股公式為樣本，拆解其如何通過“基本面盈利→趨勢轉折→超跌驗證→形態過濾”四層邏輯，篩選“業績扎實+趨勢轉強+超跌錯殺”的高勝率標的，并結合牛熊震蕩行情給出參數優化方案，幫助投資者更系統地捕捉這類機會。

一、公式定位：基本面與技術面共振的“超跌反彈股”篩選策略

該公式本質是中短期價值修復型量化模型，核心目標是篩選“業績穩健（ROE達標）、趨勢初步轉強（均線金叉）、短期超跌（10日跌超15%）、形態健康（無異常波動）”的標的。其底層邏輯融合兩大市場規律：

1. 基本面支撐
   CTA1（ROE>1%）確保公司具備盈利基礎，避免“垃圾股超跌”的價值陷阱；
2. 技術面轉折
   通過均線金叉（5日/10日/60日/130日）、MACD持續紅柱等條件，確認超跌后“趨勢轉強”的信號；
3. 超跌驗證
   CTA5（10日跌超15%）鎖定“短期錯殺”標的，排除“陰跌慢熊”的無效超跌；
4. 形態過濾
   CTA8（無一字板）避免“莊股控盤”或“消息刺激”的異常波動，確保反彈具備市場合力。
   適用場景：適合捕捉日線級別的波段機會（持股5-15天），尤其在熊市末期（恐慌性拋售）、震蕩市情緒冰點階段效果顯著，對市值中等、業績穩定的成長股敏感度更高。

二、選股邏輯拆解：從基本面到技術面的四層驗證體系

公式通過四大核心模塊交叉驗證，層層過濾無效信號，其邏輯鏈條可拆解為：

1. 基本面篩選：排除“價值陷阱”，鎖定“錯殺優質股”

• CTA1（ROE>1%）
  FINANCE(30)/FINANCE(19)*100即凈資產收益率（ROE），反映公司盈利能力。ROE>1%雖門檻不高，但能過濾ST股、持續虧損股等“垃圾股”。
  邏輯內核：超跌反彈需“有底可抄”——業績穩健的公司短期下跌多因市場情緒，而非基本面惡化，反彈持續性更強。

2. 趨勢轉折確認：捕捉“超跌后轉強”的臨界點

• 均線金叉組合

• 5日均線上穿10日均線（CTA6）：短期趨勢轉強；
• 收盤價上穿130日均線（XG中的CROSS(C,MA(C,N))）：長期趨勢壓制被突破；
• 5日均線高于前一次金叉時的5日線（CTA9中的MA(C,5)>REF(MA(C,5),CTA7)）：趨勢強度遞增。
• MACD持續紅柱
  CTA2要求“最近10天MACD>0”，CTA3要求“最近8天MACD>0”，說明調整期多頭動能未完全衰竭。
  邏輯內核：超跌后若短期、長期均線同步轉強，且MACD保持紅柱，說明資金已開始入場修復，反彈具備“趨勢支撐”。

3. 超跌驗證：鎖定“短期錯殺”的安全邊際

• CTA5（10日跌超15%）
  (C/REF(C,10)-1)*100<(-15)即10個交易日內跌幅超15%，屬于“短期急跌”。
• XG條件要求“REF(CTA5,1)”：前1天剛滿足超跌，避免“跌勢延續”的風險。
  邏輯內核：短期急跌多因情緒恐慌（如黑天鵝事件、板塊錯殺），而非基本面惡化，反彈彈性更大；若超跌后立即轉強，說明恐慌情緒已釋放完畢。

4. 形態過濾：排除“異常波動”，確保“市場合力”反彈

• CTA8（無一字板）
  LOW=CLOSE AND OPEN=CLOSE即低開或平開的一字板（如跌停開盤后封死），XG條件要求“NOT(EXIST(CTA8,10))”：最近10天無此類異常K線。
  邏輯內核：一字板多由消息面（如利空公告）或莊家控盤導致，此類超跌反彈易受“二次利空”或“莊家出貨”影響，持續性差；排除后可聚焦“市場自然交易”的超跌標的。

三、不同行情下的參數優化：動態適配市場情緒

公式中的參數（如超跌幅度、ROE閾值、均線周期）需根據市場環境調整，核心原則為：牛市降低超跌門檻，震蕩市強化基本面，熊市提高安全邊際。

1. 牛市（情緒亢奮）：降低超跌門檻，捕捉“強勢調整”

• 超跌幅度放寬
  CTA5從“10日跌超15%”調整為“10日跌超10%”。牛市中資金承接力強，調整幅度通常較小（如板塊輪動導致的短暫回調），降低門檻可覆蓋更多“強勢股調整”機會。
• ROE閾值降低
  CTA1從“>1%”調整為“>0.5%”。牛市中市場更關注成長預期，允許ROE略低但業績增速快的標的（如高景氣賽道股）。
• 均線周期縮短
  N從130日調整為120日（或保留130日但新增“MA(C,60)向上”條件）。牛市中長期均線斜率更陡，縮短周期可更早捕捉趨勢轉強信號。

2. 震蕩市（情緒分化）：強化基本面，聚焦“業績確定性”

• 超跌幅度收緊
  CTA5從“10日跌超15%”調整為“10日跌超20%”。震蕩市中資金謹慎，僅保留“大幅錯殺”的標的（如業績超預期但被板塊拖累的個股）。
• ROE閾值提高
  CTA1從“>1%”調整為“>5%”。震蕩市中資金偏好“業績確定性”，高ROE公司更易獲得資金認可，反彈持續性更強。
• 新增“量能條件”
  要求“VOL>MA(VOL,20)*1.2”（放量反彈）。震蕩市中縮量反彈多為“技術反抽”，放量才能確認資金入場。

3. 熊市（情緒恐慌）：提高安全邊際，僅選“硬核超跌”

• 超跌幅度大幅收緊
  CTA5從“10日跌超15%”調整為“10日跌超25%”。熊市中恐慌性拋售更劇烈，僅保留“極端錯殺”的標的（如行業龍頭因系統性風險暴跌）。
• ROE閾值大幅提高
  CTA1從“>1%”調整為“>10%”。熊市中資金避險情緒濃厚，僅選擇“業績硬核”的公司（如消費、醫藥等防御性行業龍頭）。
• 新增“估值條件”
  要求“PE<行業均值*0.8”（市盈率低于行業均值20%）。熊市中超跌需“估值+業績”雙重支撐，避免“估值陷阱”（如高估值股補跌）。