4月25日晚間，湯臣倍健（300146.SZ）發布2025年一季度報告。報告顯示，2025年一季度湯臣倍健實現營業收入17.92億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.55億元，同比均有所下滑。

歐睿數據顯示，2024年中國維生素與膳食補充劑行業零售規模同比增長約3.7%，較2023年的約11.6%明顯收窄。線下渠道方面，中康CMH的數據顯示，2025年1-2月全國零售藥店VDS銷售額延續了下跌趨勢，同比下降19.1%。電商方面，行業規模擴張背后難掩盈利難題。2025年第一季度，VDS電商的銷售額同比增長28%*，但獲客成本高企、銷售費用率增長等現實也成為商家的困擾。

面對嚴峻的行業現狀，湯臣倍健積極推動產品創新：聚焦廣滲透、高頻購買的基礎營養素品類，推出高質比產品帶動品類增量；針對不同場景和人群，優化強功能產品的功效體驗，構建應對行業挑戰的新解法。

線下方面，湯臣倍健推出好吸收、少脹氣的液體鈣DK（120粒），上架后廣受青睞。湯臣倍健CEO林志成透露，該單品原本預計全年銷量為200萬盒，一季度市場表現超預期，全年銷量有望翻倍。湯臣倍健還將沿襲此單品的策略，打造維生素、益生菌等品類的明星單品。

報告期內，湯臣倍健還在線下渠道推出了四重草本科學復配的健安適水飛薊葛根丹參片8粒裝，含有百倍精粹葛根素，活性成分葛根素加速酒精代謝，輔助保護化學性肝損傷。產品上市一個月，發貨超25萬盒，廣受藥店渠道歡迎。

線上方面，湯臣倍健推出了更多功能突出的專業產品。4月初，湯臣倍健上線了電商專供的金裝魚油，產品純度高達96%，全程鎖鮮工藝做到一級新鮮好魚油。上市半個月，金裝魚油帶動湯臣倍健天貓官方旗艦店和京東自營旗艦店魚油品類日均銷售額增長20%并登頂京東食健字魚油新品榜。

lifespace益倍適在跨境渠道推出擁有IFF全球獨家金標配方的超燃B420益生菌新品。產品上市后，首個抖音專場直播開播1小時的銷售額即破千萬，登上抖音帶貨榜TOP1和熱銷商品排行榜TOP1。

創新產品頻出背后，是科研實力的加持。持續的科研投入，讓湯臣倍健在今年一季度收獲多項成果。

報告期內，湯臣倍健聯合北京大學第三醫院發表重磅臨床實證成果，證實健力多氨糖、硫酸軟骨素、鈣等組合物聯合運動對中老年的膝關節炎人群的關節總體改善有效率高達70%；牽頭起草的保健食品行業首個真實世界研究標準發布，且湯臣倍健健力多已在骨關節健康領域率先開展了萬人級大規模真實世界研究，為標準在行業的推廣提供了實證案例。

今年一季度以來，除了面向國內行業現狀構建解法，湯臣倍健也在探索海外新增量。據悉，湯臣倍健2025年將全面升級國際化業務，聚焦東南亞市場并率先在印尼市場部署試點。

中國國際金融研報指出，2025年湯臣倍健繼續優化線上和線下業務，收入增速環比有望逐漸改善，全年業績同比有望保持相對平穩。

在行業競爭加劇期，湯臣倍健展現出銳意進取的主動變革能力，液體鈣DK的渠道適配經驗與金裝魚油的高端化突破，展示了其基礎營養素進階和重功能產品專業創新雙線策略的可行性。隨著新品矩陣的落地和海外布局的提速，這家VDS龍頭企業的長期價值有望進一步凸顯。

*統計平臺：阿里、京東、抖音、快手，數據來源：生意參謀、策略中心、商智、數坊、飛瓜